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[V차트 돋보기] 기신정기, 오랜만에 받은 주목
작성일 : 2020-09-10 정연빈 조회수 : 163

[V차트 돋보기] 기신정기, 오랜만에 받은 주목

일본계 3월 결산 기업, 아쉬운 성장 vs. 풍부한 현금

[아이투자 정연빈 연구원]평소 주식 시장에서 조용했던 회사 기신정기가 9일 하루 주목을 받았다. 거래량이 551만1567주로 직전일 15만6748주의 35배나 됐고 주가도 8.4% 급등한 3535원을 기록했다. 전일 장중 4230원까지 급등해 52주 신고가를 기록하기도 했다.

기신정기는 시가총액 1000억 이하며 평소 거래대금이 1억원에 미치지 못한 날이 많을 정도로 투자자 관심이 상대적으로 뜸한 종목이다. 시장에선 중국과 인도의 관계 악화를 배경으로 풀이하는 설명이 나온다.

구체적으론 중국과 인도 국경 분쟁으로 인도 내 중국산 제품 불매운동이 벌어지고 있으며 이에 중국산 중저가 핸드폰 대신 삼성전자의 중저가 모델이 수혜를 볼 수 있다는 해석이다. 덕분에 중저가 모델에 주로 채용되는 플라스틱 케이스 관련 부품회사들의 실적이 증가할 수 있다는 논리다.

기신정기는 플라스틱 사출금형을 만들기 위한 몰드베이스를 만든다. 사출금형은 제품의 대량생산을 위한 제작 틀로 붕어빵 굽는 기계와 비슷하다. 붕어빵 기계에 밀가루 반죽을 부어 같은 모양의 붕어빵을 만들 듯 사출금형에선 플라스틱을 재료로 핸드폰 케이스, 가전제품이나 자동차 부품 등을 만든다. 그리고 몰드베이스는 이런 사출금형을 만들기 위한 장비다.

1988년 일본 후타바전자공업과 합작해 설립됐고 올해 6월 말 현재도 후타바가 지분 60.8%를 보유한 최대주주다(최대주주 지분율이 높은 점도 기신정기 평소 거래량이 적은 이유 중 하나다).

기신정기 주가는 최근 몇 년 동안 계속 하락했다. 2015년 9000원을 넘기도 했지만 작년(2019년)부턴 3000원~4000원 사이에 줄곧 머물렀다. 9일 주가와 거래량 급증이 이례적인 이유다.



이례적인 주목을 받은 기신정기의 실적과 재무구조 등 현황을 V차트를 통해 간략히 살핀다.

# 정체된 매출 고민.. 이익률은 아직 양호
- 매출 정체에 이익률도 많이 낮아져

기신정기는 우선 최근 몇 년 동안 정체된 매출이 고민이다. 2015년 매출 1227억원을 달성할 때까진 매년 매출이 늘었지만, 이후 감소와 회복을 반복했다. 2019년 매출은 1246억원으로 2015년과 비슷한 수준이다. 올해 1분기(20.4.1~6.30) 매출도 298억원으로 전년 동기 307억원 대비 소폭(3%) 줄었다.

* 기신정기는 3월 결산법인이다. 따라서 연간 매출도 당해 4월 1일 ~ 이듬해 3월 31일 기준이다.

매출이 정체되면서 이익도 줄었다. 매출이 매년 성장했을 때 기신정기의 영업이익률은 15~20%에 달했다. 제조업으로선 최고 수준이다. 단 이후엔 영업이익률이 한자리 후반인 8~10% 정도를 기록 중이다. 절대적인 수치론 아직 양호한 수준이지만 과거 기신정기가 달성했던 높은 수준엔 미치지 못한다. 매출 감소로 매출원가율과 판관비율이 모두 상승해 영업이익률이 떨어졌다.

올해 1분기 영업이익률은 8%다. 매출이 줄었지만 영업이익이 소폭(4%) 늘어난 덕분에 이익률을 다소 높일 수 있었다.



# 재무구조 매우 우량.. 순현금 758억, 시총 73%
- 5년 연속 150원 배당.. 배당수익률 4.2%

최근 5년간 실적 성장에선 아쉬움이 있지만 재무구조는 매우 우량하다. 우선 기신정기는 부채 자체가 거의 없는 회사 중 하나다. 장기적으로 봐도 부채비율이 20%를 넘은 적이 없다. 그나마 있는 부채 대부분은 영업활동에서 발생하는 매입채무며 차입금은 거의 없다.

덕분에 꾸준히 현금을 쌓고 있다. 올해 6월 말 기준 기신정기가 보유한 순현금 자산(현금성자산 - 총차입금)은 758억원으로 9일 종가 기준 시가총액 1032억원의 73%에 이른다.

이를 바탕으로 배당도 꾸준히 지급했다. 기신정기는 일종의 정액 배당 정책을 펴고 있는데, 매년 배당금을 유지하는 방식이다. 실적이 성장했던 2011~2015년은 200원을 유지하다가 2016년부턴 주당 150원을 5년 연속 지급했다. 배당금은 같지만 과거보다 주가가 많이 내려 배당수익률이 상승했다. 전일 급등한 주가에도 현재 배당수익률은 4.2%로 높은 편이다.

영업외손실 영향으로 순이익이 급감했던 2017년(2016 사업연도)에도 배당은 유지했다. 회사의 배당정책은 어느 정도 일관성이 있는 것으로 볼 수 있다.



한편 기신정기는 홈페이지를 통해 9월부터 정밀 플레이트의 온라인 수주 시스템을 오픈했다. 회사 측은 정밀 플레이트의 24시간 견적 및 발주가 가능해져 주문이 편리하고 납기일이 단축될 것으로 기대했다.


<저작권자 ⓒ아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포 금지>


[기신정기] 투자 체크 포인트

기업개요

14.05/02

플라스틱 사출금형 부품 및 소재업체(주요 제품: 몰드베이스)
사업환경

16.04/21

▷ 금형은 대량생산을 위한 필수 도구로 거의 모든 공산품 생산에 활용됨
▷ 국내 금형기업들은 IT와 자동차 산업의 설비투자에 직접적인 영향을 받음
▷ 대기업 생산기지 해외이전 및 미국의 금리인상, 엔저현상 지속으로 금형 산업 침체 전망
경기변동

16.04/21

▷ 불황 때는 개발용 금형, 호황 때는 양산용 금형 수요 발생해 비교적 경기에 둔감
▷ 업계 구조조정에 따른 시장독점도 경기 민감도를 낮춘 요인임
주요제품

18.09/12

▷ 몰드베이스 (73.4%) : 플라스틱 사출금형 원재료
▷ 정밀 플레이트 (7.3%) : 플라스틱 형상가공용 및 각종 치공구 제작용 원재료
▷ 금형용 단조강 (5.9%) :대형 몰드베이스 원재료
▷ 다이세트 (3%) : 프레스 금형용 원재료
* 괄호 안은 매출 비중
원재료

18.09/12

▷ 몰드베이스 & 프레스
- 탄소구조강 등 (52.2%) : POSCO, 일본 KOBE 등에서 매입 (13년 859원 → 14년 843원 → 15년 , 후판 인천공장 기준)
- 조립용 부품 (16.9%) : 베트남 FUTABA 등에서 매입
▷ 특수강 (30.9%) : 코아 플레이트 생산용, 포스코특수강, 두산중공업 에서 매입 (13년 2179원 → 14년 1965원 → 15년~16년 2291원 → 17년 1410원 → 18년2Q 1502원/kg, 인천공장 기준)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수

16.04/21

▷ 5대 수요산업인 자동차, IT(반도체, 핸드폰), 디스플레이, 가전의 설비투자 증가시 수혜
▷ 원/엔 환율 하락시 원가 개선 (주요 원재료을 일본에서 조달)
리스크

20.06/24

▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 7%, 유동비율 1,117%
신규사업

18.07/04

▷ 진행 중인 신규사업 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 기신정기의 정보는 2018년 09월 12일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[기신정기] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2020.6 2020.3 2019.3
매출액 259 1,083 1,050
영업이익 24 87 111
영업이익률(%) 9.3% 8% 10.6%
순이익(연결지배) 19 87 151
순이익률(%) 7.3% 8% 14.4%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)


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