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[즉시분석] 리노공업 2%↑...투자 매력은?
작성일 : 2013-04-26 박동규 조회수 : 4514

[즉시분석] 리노공업 2%↑...투자 매력은?

[아이투자 박동규]

리노공업이 상승세다. 26일 오후 2시 51분 현재 전일 대비 2.5% 오른 3만8700원에 거래되고 있다.

리노공업은 반도체 검사용 부품인 테스트 소켓을 만드는 회사다. 주력 제품은 리노핀(LEENO PIN)과 IC Test 소켓으로 매출 비중은 각각 80%, 19%다. 리노핀은 검사 횟수 5만회, 평균 3개월을 사용하면 교체해야 하는 소모품이다. 그리고 반도체 종류에 따라 각각 다른 핀이 쓰인다. IC 소켓은 리노핀을 모듈화한 것으로 리노핀에 비해 상대적으로 마진율이 높고 응용 분야가 다양하다.

리노공업은 국내 삼성전자, SK하이닉스를 비롯해 해외 애플, 퀄컴 등 약 1000여개의 기업에 2만종의 제품을 공급하고 있다. 매출처와 제품 종류가 다각화 돼 있어 특정 공급처나 제품에 대한 의존도가 낮다. 전방업체들의 반도체 생산량이 늘면 테스트 소켓의 수요도 커진다. 국내 상장된 경쟁사로는 마이크로컨텍솔ISC가 있다.

테스트 소켓 업체들은 최근 스마트 기기 시장 확대로 수혜를 입고 있다. 테스트 소켓은 메모리 반도체 뿐만 아니라 비메모리 반도체 검사에도 이용되기 때문이다. 비메모리 반도체란 정보를 저장하는 용도로 사용되는 메모리 반도체와는 달리 정보처리를 목적으로 제작된 반도체다. 대표적으로 컴퓨터 주기억장치(CPU)와 스마트폰, 태블릿 PC에 들어가는 모바일AP 등이 있다.

결과적으로 스마트 기기 출하량이 확대는 테스트 소켓 수요 증대로 이어진다. 실제 리노공업은 지난해 스마트폰, 테블릿 PC 시장 확대에 힘입어 개선된 실적을 냈다. 매출액은 752억원으로 전년 대비 14% 증가했고, 영업이익은 277억원으로 18% 늘었다. 순이익은 29% 증가한 249억원을 기록했다.

증권가는 최근 리노공업의 신성장동력인 헬스케어 사업을 주목하고 있다. 테스트 소켓 중심의 매출이 의료부품으로 점진적으로 확대될 것이란 분석이 제기되고 있다. 현재 리노공업이 생산하고 있는 부품으로는 초음파 프로브가 있다. 이 부품은 의료기관의 영상진단장치에 쓰이는 일체형 부품으로, 인체와 접촉해 초음파를 발생·검출하는 기능을 한다.

지난해 실적을 반영한 리노공업의 주가수익배수(PER)는 12.2배, 주가순자산배수(PBR)는 2.5배다. 자기자본이익률(ROE)은 20.5%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 리노공업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 296위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 0점으로 가장 낮다. 현재 PER이 5년 평균치인 9.4배를 넘어선 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
 


 



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[반도체 검사용 소모품(IC소켓) 제조사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 불량품 반도체를 걸러내기 위해 사용하는 반도체 검사용 소모품(IC소켓)은 반도체 경기에 영향을 받는다. 그러나 IT기업들의 대형설비투자로 수익이 발생하는 반도체 장비회사와 달리 반도체 생산량에 따라 영향을 받는다. 따라서 IC소켓은 반도체 장비회사들보다 상대적으로 경기 영향을 덜 받는다.

반도체 검사에는 일반 전류테스트와 고온의 가혹한 환경에서 테스트를 하는 번인테스트(Burn-In Test)가 있다. IC소켓은 주문 후 생산하는 다품종 소량 판매 산업으로 중소기업에 적합하다.

[관련 종목]

리노공업: 전류테스트용 핀 제작, 핀을 모아서 소켓화
ISC: 전류테스트용 소켓 한번에 제작
마이크로컨텍솔: 번인테스트용 번인소켓
종목명 PER PBR ROE
리노공업 12.2 2.49 20.4%
ISC 13.2 1.81 13.8%
마이크로컨텍솔 8.1 1.60 19.7%

* PER, PBR 낮고, ROE 높을 수록 투자매력이 높음.


[리노공업] 투자 체크 포인트

기업개요 반도체 테스트 소켓과 인쇄회로기판(PCB) 검사용 핀 제조업체
사업환경 ㅇPCB 검사용 핀 수요는 반도체 패키징, 디스플레이, LCD, LED, 2차 전지로 확대되는 상황
ㅇ모바일 D램 수요증가로 반도체 테스트 소켓 시장은 안정적으로 성장할 것으로 전망
ㅇIC소켓의 정밀화가 진행되고 있어 지속적인 연구·개발이 필요
경기변동 반도체 산업 경기에 직접적으로 영향을 받지만, 반도체 장비업체에 비해 실적 변동이 적음
주요제품 ㅇ반도체 테스트 소켓: 메모리·비메모리 반도체 패키지 검사용 (매출 비중 80%)
ㅇ리노핀: ICT, BBT 인쇄회로 기판에 사용하는 것으로 Small Pitch에 적용, SMT에 주로 사용 (매출 비중 18%)
원재료 ㅇPIPE외: 제품 생산용 원재료 (매입 비중 71%)
ㅇ도금류: 원재료(Body 류, BeCu 류, Spring류) 도금용 (매입 비중 28%)
실적변수 ㅇ반도체 제조수량에 직접적으로 연동돼 소모되는 특성이 있어 반도체 생산량 증가시 수혜
ㅇ환율 상승시 영업외 이익 발생
리스크 반도체 생산량에따라 실적 변동이 큼
신규사업 ㅇ의료용 초음파부품 개발
ㅇ2012년 5월 2일 공장증설 공시 (투자기간: 2013년 2월 28일까지)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[리노공업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2012.12 2011.12 2010.12
매출액 752 660 565
영업이익(보고서) 277 234 220
영업이익률(%) 36.8% 35.5% 38.9%
영업이익(K-GAAP) 277 234 220
영업이익률(%) 36.8% 35.5% 38.9%
순이익(지배) 249 193 162
순이익률(%) 33.1% 29.2% 28.7%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)


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