23일 미래에셋증권 류제현 연구원은 "한국전력은 연료비 조정단가를 -3원/kWh에서 0원/kWh로 인상했다"며 "인상배경은 유연탄, LNG 등의 세후 연료비가 355.42원/Kg으로 전분기 대비 19% 상승했기 때문이다"고 분석했다.
류 연구원은 "전기요금 인상으로 연간 영업이익은 약 1조5000억원 가까이 개선될 것으로 추정한다"며 "연료비 인상분을 모두 반영시 전기요금은 13.8원/kWh이상 인상요인이 발생한 상황이다"고 밝혔다.
또 "분기별 변동폭 상한 적용으로 인상폭은 3원에 그쳤다"며 "최근 유가, 석탄가 상승으로 내년 1분기 실적의 연료비(올해 9~11월)가 추가 상승할 가능성이 존재한다"고 덧붙였다.
그는 "연료비 변동 외에도 환경 관련 비용도 고려해야할 요소"라며 "향후 신재생에너지공급의무화제도(RPS) 의무비율 상승으로 RPS 비용은 지난해 2조원에서 지속적으로 상승 전망한다"고 말했다.
이어 "탄소배출권거래(ETS) 비용 역시 구조적으로 상승 전망한다"며 "환경 비용의 반영 여부가 장기적인 관전 포인트"라고 설명했다.
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[한국전력] 투자 체크 포인트
기업개요
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국내 전력 판매를 독점하고 있는 전력회사로 자회사를 통해 발전사업 진행중 |
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사업환경
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▷ 국가기간산업인 전력 판매를 독점하고 있으나 가격 규제를 받음 ▷ 발전, 송·배전시설 확보를 위한 대규모 자본투자가 필수적이라 진입장벽이 높음 |
경기변동
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▷ 전력 수요와 공급은 경기에 비탄력적임 |
주요제품
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▷ 전기판매 사업부분 (60.8%) ▷ 원자력발전 사업부문 (8.3%) ▷ 화력발전 사업부문 (27.5%) ▷ 기타 사업부문 (3.4%) : 전력설비, 전력IT서비스 등 * 괄호 안은 매출 비중 |
원재료
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▷ 전기판매 부문 : 전기 (100%, 114년 91.78원 → 15년 83.82원 →16년 80.43원 → 17년 84.12원 → 18년1Q 99.01원 → 18년2Q 92.31원/kWh ) ▷ 원자력발전 부문 : 원전원료 (100%) * 괄호 안은 부문별 매입 비중 |
실적변수
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▷ 정부의 전기요금 인상 시 수혜 ▷ 원재료 유가 하락 시 수혜 |
리스크
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▷ 재무 건전성: ★★★ (개별) - 부채비율 80%, 유동비율 62% - 자산 대비 차입금 비중 28% - 이자보상배율 3배 |
신규사업
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▷ 해외 원자력 발전 사업 - 2025년까지 추가 6기 수주 목표 ▷ 해외 화력발전사업 - 2018년 베트남 응이손2 석탄화력 발전소 착공 예정 ▷ 해외 신재생발전사업 - 201년 3월 미국 캘리포니아 소재 235MW 규모 3개 태양광 발전소 지분 50% 인수 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 한국전력의 정보는 2018년 11월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국전력] 한 눈에 보는 투자지표
| 손익계산서 | 2021.6 | 2020.12 | 2019.12 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 282,604 | 579,894 | 589,332 |
| 영업이익 | -20,051 | 27,851 | -28,483 |
| 영업이익률(%) | -7.1% | 4.8% | -4.8% |
| 순이익(연결지배) | -6,101 | 19,913 | -23,455 |
| 순이익률(%) | -2.2% | 3.4% | -4% |
(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)
