[여의도 관심주] 오리온, 해외 가격인상 결정...영업이익 개선

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[아이투자 위아람 기자]신한금융투자는 오리온에 대해 중국과 러시아에서의 가격 인상 결정에 따라 마진 스프레드가 회복될 것이라며 목표주가를 15만원에서 16만원으로 상향하고, 투자의견 '매수'를 유지했다.

15일 신한금융투자 조상훈 연구원은 "오리온은 지난해 4분기부터 원재료 가격 상승에 따른 영향을 받아왔다"며 "특히 해외에서 직접 공장을 운영하고 있고 현지에서 원재료를 조달하는 구조인데다가 환율 변동이 심한 신흥국 익스포저가 높아 곡물 가격 상승에 따른 부정적인 영향을 업종 내 다른 기업들 대비 조금 더 빨리 받았다"고 분석했다.

조 연구원은 "곡물 가격이 하향 안정화되는 국면에서는 마진 스프레드가 더 빨리 개선될 수 있는데 7월부터 원가율이 전년대비 하락하고 있는 점은 긍정적이다"며 "중국과 러시아에서의 가격인상 결정에 따라 올해 4분기부터 마진 스프레드가 급격하게 회복될 것으로 전망한다"고 밝혔다.

또 "중국 초코파이 가격 1% 인상시 전사 영업이익은 0.6% 증가할 것으로 예상하는데 그동안 쌓아온 견고한 브랜드 파워를 감안시 점유율의 하락 없이 영업이익 개선이 가능할 것으로 전망한다"고 내다봤다.

NH투자증권 조미진 연구원은 "상반기 부진의 원인으로 작용했던 중국법인의 실적 회복과 함께 내년까지 이어지는 편안한 증익 국면이 시작된다"며 "제조원가 상승부담을 비용 절감 노력만으로 월별로 해소시켜 왔다"고 전했다.

이어 "중국법인은 TT채널(전통소매점) 경소상 간접화 진행에 따른 인력 감축으로 고정비 부담이 축소됐고 매출정상화와 가격인상 효과가 맞물리며 3분기 이후 본격적 실적 반등을 예상한다"고 덧붙였다.

그는 "베트남법인은 코로나 재확산 영향을 받고 있으나 직납 공급 전환 및 판매 채널 다각화를 통해 경쟁업체들 대비 영업 상황이 양호하고 러시아법인은 전품목 가격인상 및 제품 확충을 통한 실적 개선을 기대한다"고 설명했다.




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