22일 하나금융투자 채상욱, 이송희 연구원은 “당분간 주택거래량은 상당히 감소될 것으로 예상하며 가격 측면에서도 초고가 주택의 하락세, 재건축-재개발 약세가 예상된다”고 분석했다.
이에 따르면 기존 주택과 거래량에 예민한 한샘 등 건자재 기업의 지난해 4분기 실적은 긍정적일 것으로 보이나 올해 1분기 실적에 대한 눈높이는 낮춰져야 한다.
채 연구원은 “주택시장의 센티먼트가 보수적인 것과 달리 올해 분양경기는 호황이 예상된다”며 “대형건설사 중 GS건설, 현대건설, 대우건설 등의 분양이 전년비 증가할 전망이며 이는 건설사 실적의 기저에 작용할 것이다”고 밝혔다.
또 “‘센티먼트 저점, 주식 매수시점’으로 본다면 GS건설로 대표되는 주택주를 사야 할 시점”이라고 분석했다.
부동산 규제정책 속 금리 인한 기대감이 소멸되면서 리츠 등 주식이 약세 시현 중이다. 4월 금통위원 교체 전까지 금리 인하가 없을 것이라는 것이 컨센서스에 가깝고 이러한 점이 주택주, 리츠 주식에 부정적이다.
채 연구원은 “리츠 등은 올해 2분기 이후부터는 회복할 것으로 기대된다”며 “전반적으로 건설주는 주택규제 속 투자 심리가 좋지 않은 것이 사실이나 주택 공급 측면에서 대형건설주는 지방수주 확대, 내년부터는 3기 신도시 등 공급물량 확대가 이어질 예정이기 때문에 실적 안정성이 높아졌다”고 내다봤다.
채 연구원은 GS건설, 태영건설, 대우건설 등 주택기반 기업에 긍정적 관점을 제시했다. 목표주가는 GS건설은 4만5000원, 태영건설은 2만2000원, 대우건설은 6400원이다.
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[한샘] 투자 체크 포인트
기업개요 11.10/09 | 국내 1위 주방·인테리어 가구업체 |
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사업환경 15.04/10 | ▷ 경제성장에 따른 소득 수준의 향상과 건설업 호황 등으로 주방가구 수요 급증, 메이커업체 점유율 상승 중 ▷ 빌트인(Built-In) 시스템 주방가구 시장이 꾸준히 성장하는 추세 ▷ 토탈 인테리어에 대한 관심 증대로 디자인의 중요성이 부각되고 있는 추세 ▷ 리모델링 시장 확대로 수혜 기대 |
경기변동 16.11/18 | ▷ 주택 건설 경기 및 이사 수요 등과 밀접한 관련 있음 ▷ 경기 순환 곡선에 따라 전체적인 시장 규모가 결정되는 특성을 가짐 ▷ 계절적으로는 봄과 가을이 최대 성수기 |
주요제품 18.12/31 | ▷ 가정용 가구/부엌 (72.1%) : 장롱, 침대, 소파, 책상 등 ▷ 특판용 가구 (27.9%) : 주방 빌트인 수납, 자재판매 등 * 괄호 안은 매출 비중 |
원재료 18.12/31 | ▷ PB (22.5%, 14년 8976원 → 15년 8853원 → 16년 1만92원 → 17년 1만279원 → 18년1Q 8502원 → 18년2Q 8519원 → 18년3Q 8558원) ▷ MDF (11.2%,14년 1만8325원 → 15년 1만8273원 → 16년 1만9789원 → 17년 1만9565원 → 18년1Q 1만9925원 → 18년2Q 1만9997원 → 18년3Q 1만9994원) ▷ 기타 자재 (66.2%) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 변동 추이 |
실적변수 13.10/07 | ▷ 주택건설 경기 호황시 수혜 ▷ 리모델링 활성화 시 수혜 |
리스크 20.01/17 | ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별) - 부채비율 64%, 유동비율 120% - 자산 대비 차입금 비중 5% - 이자보상배율 18배 |
신규사업 18.07/03 | ▷ 진행 중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 한샘의 정보는 2018년 12월 31일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한샘] 한 눈에 보는 투자지표
손익계산서 | 2019.9 | 2018.12 | 2017.12 |
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매출액 | 12,051 | 18,480 | 19,739 |
영업이익 | 475 | 839 | 1,619 |
영업이익률(%) | 3.9% | 4.5% | 8.2% |
순이익(연결지배) | 205 | 900 | 960 |
순이익률(%) | 1.7% | 4.9% | 4.9% |
(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)